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　　来源：雷达Finance

　　雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

　　市值超370亿元的光伏龙头企业TCL中环 ，迎来管理层“大换血
”
。

　　3月24日，TCL中环披露人事变动公告
，包括公司元老级人物沈浩平在内的多位非独立董事辞任。

　　同时，公司CEO王彦君也递交书面辞呈 ，其辞职后仍担任副董事长一职
，并将聚焦公司半导体材料业务的管理 。

　　就在公司管理层发生巨变的同时，TCL中环交出了2025年的业绩答卷
。报告期内 ，公司实现营收290.5亿元
，同比增长2.22%，但同期录得归母净利润亏损92.64亿元。

　　尽管去年TCL中环的亏损同比收窄5.56% ，但叠加2024年高达98.18亿元的亏损
，TCL中环两年时间已累计亏损超190亿元 。

　　具体来看，作为公司营收主力的新能源光伏业务 ，去年收入下滑0.28%至227.25亿元
，毛利亏损29.32亿元
。

　　同期，半导体材料业务收入同比增长21.75%至57.07亿元 ，毛利达10.81亿元，但未能完全弥补光伏业务的业绩“窟窿”。

　　雷达财经注意到
，在此次业绩及人事变动公告披露不久前，TCL中环的半导体子公司中环领先的多项工商信息发生变更 。

　　李东生 、王彦君分别接替沈浩平 ，出任中环领先的董事长
、法定代表人职务。同时
，中环领先的注册资本由50亿元增加至53.94亿元
。

　　截至3月27日收盘，TCL中环股价为9.36元/股 ，较年内高点下跌超两成
，最新市值约378亿元。

　　TCL中环迎人事巨变：“元老 ”辞任、CEO换帅

　　3月24日，TCL中环发布公告称 ，公司董事会于近日收到非独立董事沈浩平 、廖骞
、张长旭的辞任申请 。

　　因个人原因
，前者申请辞去公司董事及相应董事会专委会委员职务，其中张长旭将继续担任公司SVP（高级副总裁）职务
。

　　TCL中环强调 ，上述董事的辞任
，不会导致公司董事会低于法定最低人数，不会影响公司依法规范运作 ，也不会影响公司正常经营发展。

　　其中，董事沈浩平的辞任尤为引人关注 。作为TCL中环的元老级人物
，沈浩平于1983年从兰州大学物理系毕业后便进入中环工作，一干就是40余年
。

　　在此期间 ，沈浩平先后就任车间主任、副厂长（总工程师） 、厂长
、总经理、董事长等职位
，职业生涯贯穿了中环的“国企时代”与“TCL时代
”。

　　2020年，TCL科技集团完成对天津中环集团的收购 。四年之后 ，沈浩平退居二线
，辞去了公司CEO一职，但保留副董事长职务
。

　　随着“沈浩平时代”的落幕 ，TCL中环的CEO一职曾短暂由TCL科技集团创始人李东生兼任。

　　2024年9月
，李东生交棒沈浩平“弟子 ”王彦君，TCL中环借此迎来了公司的首位“80后
”CEO 。

　　公开信息显示 ，王彦君出生于1983年
，拥有博士研究生学历，系正高级工程师
。在加入TCL中环后 ，王彦君同样从一线做起。

　　在沈浩平等前辈的引导下，王彦君逐渐展现出了卓越的管理能力
，并在公司担任SVP 、CEO、副董事长等多个要职 。

　　不过，在此次人事变动中 ，王彦君也向公司递交了书面辞职申请：为专注于公司半导体材料业务管理
，其申请辞去公司CEO及法定代表人职务。

　　TCL中环表示，辞任后 ，王彦君将聚焦公司半导体材料业务
，并以副董事长的身份继续支持公司长期战略和业务发展
。

　　同时，基于公司业务管理需要 ，经董事会提名委员会审核
，董事会同意聘任欧阳洪平为公司新任CEO及法定代表人，代行公司COO（首席运营官）职责。

　　此外 ，TCL中环还聘任张海鹏为公司SVP
，专注于新能源光伏材料业务的管理和发展 。

　　一年亏损超90亿，半导体难填光伏“窟窿”

　　在管理层密集调整的同时 ，TCL中环正面临着一定的业绩压力，公司于近日交出了一份亏损超90亿元的年度答卷
。

　　财报显示
，2025年，TCL中环实现营收290.5亿元 ，虽扭转了此前两年营收连续下滑的颓势
，但同比增长率仅为2.22%。

　　利润方面，TCL中环全年的归母净利润亏损虽同比收窄5.56% ，但亏损规模仍高达92.64亿元 。其中
，仅去年第四季度，公司的单季亏损就超过34亿元
。

　　TCL中环在财报中指出 ，2025年
，光伏行业供需失衡延续，终端市场抢装对行业需求带来阶段性扰动 ，反内卷工作推动硅料及硅片价格在三季度回升
，但需求低迷
、价格传导不足，新场景和新应用尚未实质改善供需关系 ，导致公司四季度经营压力扩大。

　　面对上述挑战，TCL中环聚焦新能源和光伏半导体材料主业
，坚持战略定力，补齐业务短板 ，继续推动组织变革
，提升运营效率，重塑了相对竞争力 。

　　据TCL中环介绍 ，2025年
，公司光伏硅片业务市占率保持行业第一的领先地位；半导体材料业务的营收及出货量，也持续稳居国内行业前列
。

　　然而 ，就全年业绩而言
，TCL中环的半导体材料业务没能“力挽狂澜 ”。

　　报告期内，公司新能源光伏行业相关业务的营收占比达78.23% ，但营收总额却较2024年减少0.28%至227.25亿元
，毛利亏损近30亿元，毛利率为-12.9% 。

　　同期 ，公司半导体材料行业相关业务贡献收入57.07亿元，同比增长21.75%
，毛利达10.81亿元，毛利率为18.94%
。不过 ，前者的营收占比仅19.64%
，难以填补新能源光伏行业相关业务的业绩“窟窿
”。

　　此外，在资金层面 ，TCL中环的表现同样不容乐观 。2025年
，公司经营活动产生的现金流量净额为11.44亿元，同比大幅减少59.72%。

　　对此 ，TCL中环解释称
，主要系光伏产品业务销售规模增加，应收款周转增加 ，销售回款减少所致
。

　　截至2025年末
，TCL中环总资产为1179.97亿元，较上年末减少6.05%。

　　其中 ，货币资金减少7.24%至118.89亿元，交易性金融资产大幅下降50.55%至12.15亿元 。

　　同期
，TCL中环合计负债为787.38亿元，资产负债率达66.73% ，较2024年末上升3.73个百分点
，较2023年末更是上升14.9个百分点
。

　　光伏龙头加码半导体材料赛道

　　雷达财经注意到，在业绩巨亏的压力下 ，TCL中环正进一步加码半导体材料赛道。

　　天眼查显示
，3月19日，TCL中环子公司中环领先半导体科技股份有限公司（下称“中环领先”）发生多起重要工商信息变更 。

　　该公司注册资本由50亿元增至约53.94亿元 ，原公司董事长、法定代表人沈浩平卸任
，转而由李东生出任董事长 、王彦君接任法定代表人
。

　　而前述工商信息变更，或也正印证了TCL中环此次相关人事变动公告中 ，王彦君将“专注于公司半导体材料业务管理 ”的安排。

　　值得注意的是
，TCL中环最初便是以半导体材料业务起家，其前身为成立于1958年的天津市半导体材料厂 。1969年起 ，公司开始从事有着“半导体材料之王
”称号的单晶硅的研制
。

　　1981年，中环进军光伏产业。1984年
，在沈浩平的带领下，中环克服种种困难 ，对区熔法硅单晶技术进行自主创新
，并在车间成功拉出首个大直径区熔硅单晶 。

　　2007年公司上市后，中环大幅扩产 ，迈入高速发展阶段
。

　　而前述提到的注册资本增加的中环领先
，则成立于2017年12月，是TCL中环“新能源+半导体”双轮驱动战略的核心载体。

　　天眼查显示 ，中环领先的业务范围涵盖半导体材料
、电子专用材料、半导体器件 、半导体器件专用设备的技术研发
、制造和销售等 。

　　据宜兴日报
，作为国内产品结构最全、规模最大的半导体硅片生产厂商，中环领先目前已建成包括8-12英寸半导体硅片 、大直径半导体硅片
、高速低功耗硅基材料研发与生产项目等多个重点项目。

　　2024年 ，中环领先营收逼近48亿元
，占国内硅片总产出40%以上，全球市占率达7% ，出货面积和营收规模居国内第一、全球第六
。

　　2025年，中环领先持续扩大产能
，全年计划投资11.34亿元，重点用于扩建半导体大硅片项目 ，新增8英寸和12英寸抛光产线
，力争实现8英寸硅片月产能90万片 、12英寸硅片月产能70万片，建成满产后将新增年销售约27亿元。

　　另据TCL中环财报披露 ，2025年
，中环领先半导体材料业务在报告期内取得21.75%的营收增长，运营效率显著提升 ，产品覆盖能力进一步增强
，营收
、出货持续保持国内领先地位 。

　　在管理层“大换血 ”后，TCL中环后续能否成功走出业绩困境？雷达财经将持续关注
。