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国泰君安期货市场分析师
张驰宁
投资咨询证号:Z0020302
近期,美伊紧张局势持续牵动全球市场神经 。尽管双方通过中间人保持着信息沟通渠道 ,但实质性谈判远未开启。双方核心诉求南辕北辙,使得局势陷入僵持,军事冲突的风险依然存在。
这场地缘危机最直接的影响是国际油价的剧烈波动 。从冲突担忧到霍尔木兹海峡航运中断 ,再到中东产油国减产,冲击已传导至下游化工产业链,推动PTA 、乙二醇等品种价格轮番上涨。对投资者而言 ,这轮“油化工”行情虽肉眼可见,但价格已处高位,此时追涨无疑风险极大。
那么 ,此刻我们的视线或许可以适度移开舞台中央,投向那些灯光尚未完全照亮、却可能决定未来格局的方向 。历史反复印证,每一次重大的能源与地缘危机,都会重塑产业生态并催生新的长期趋势。当前 ,传统赛道的大门因冲突而半掩,另一扇窗是否正悄然开启?在市场的喧嚣之外,还有哪些领域可能正被重新审视?这值得我们一起展开思考。
【新能源&储能】
传统能源供应链在冲突中的剧烈波动 ,彻底暴露了其脆弱性 。即便是澳大利亚这样的资源出口国,其国内柴油供应也因进口受阻而紧张,价格飙升并威胁到采矿等核心产业;而日本、韩国等能源进口大国 ,其经济与股市更因成本暴涨和断供预期承受巨大压力。这再次警示,过度依赖单一 、地缘政治敏感地区的化石能源,已成为国家经济安全的重大软肋 ,正不断加剧各国寻求能源独立的紧迫感。
此时,新能源与储能的长期价值被凸显出来。与依赖长途运输和复杂地缘博弈的石油不同,光伏、风电等新能源的核心优势在于“本地化”生产 ,能直接从源头提升能源自主率 。但风、光具有间歇性,必须搭配储能(尤其是电池储能)才能形成稳定可靠的能源系统。因此,这场危机有可能加速全球对“新能源+储能 ”整体解决方案的投入。市场或将重新审视这条产业链的战略意义,而作为核心原材料的碳酸锂(电池) 、多晶硅与工业硅(光伏) ,其长期需求逻辑与基本面也可能因此被赋予新的预期 。
l 碳酸锂:
近期碳酸锂走势相较于其他品种更为稳健。这背后的核心驱动力,首先来自供应端的持续收紧。一方面,津巴布韦的锂矿出口禁令至今未见松动 ,其影响预计将在本月开始传导至国内进口量 。另一方面,澳大利亚因柴油供应紧张,其锂矿开采活动也可能受到干扰 ,加剧了全球矿端供应偏紧的预期。与此同时,国内锂矿库存本就处于低位,这共同构成了价格韧性的基础。
在需求侧 ,尽管国内增速有所波动,但新能源车出口展现出较强韧性,在高油价环境下 ,其海外竞争力进一步凸显 。此外,随着传统生产旺季来临,下游需求有望迎来季节性改善。综合来看,在矿端扰动加剧与需求端存在支撑的背景下 ,碳酸锂市场目前或处于相对偏强的状态。后续需重点关注4月份下游排产数据及新能源车产销能否持续改善,这将是决定价格上行空间的关键 。
<碳酸锂期货主力合约近期走势>
图片来源:国泰君安期货app
l 多晶硅和工业硅:
与碳酸锂的强势不同,多晶硅盘面近期呈现弱势格局。供给端 ,短期新疆、内蒙等地部分工厂有复产计划;需求端,前期因政策带来的抢出口行情已结束,国内需求难有大幅起色 ,虽然欧洲订单有短暂增加,但其持续性仍需观察。当前市场处于高库存去库初期,价格重心可能有所回落。不过 ,作为“反内卷”的代表性品种,此前行业平台公司的成立旨在为行业争取合理利润,持续下跌的走势与这一政策初衷或存在一定背离 ,因此其下方空间恐也有限 。
工业硅的基本面相对复杂。供应方面,新疆等地工厂的复产进程因电价等因素而暂缓,后续新增供应预计有限。需求方面,下游采购以刚需为主 ,但多晶硅环节的部分复产计划为其需求提供了一定支撑 。整体来看,3-4月份市场可能延续去库态势,这或将对价格底部形成支撑。值得关注的是 ,能源价格上涨可能推高生产成本,而“反内卷”的政策导向也存在向上游传导的可能性。不过,若盘面价格持续上行 ,上游工厂的套保意愿可能随之增强,这或将对价格的进一步上涨空间形成一定压制 。
<多晶硅&工业硅期货主力合约近期走势>
多晶硅: 工业硅:
图片来源:国泰君安期货app
以上是我们对新能源产业链在变局中的初步探讨。市场变化莫测,无论是上游的供应扰动 ,还是下游需求的真实成色,都可能让价格路径出现波折,值得大家保持关注。当然 ,能源世界的图谱远比我们此刻看到的更为复杂 。除了光伏与电池,在传统工业领域、甚至在农产品与更广阔的资产视野中,是否还有其他“窗户”正在被危机悄然推开?我们的思考并未停止,敬请关注本系列的下一篇 ,一起继续探寻!
资料来源:财联社 、中国新闻网、金十数据、Mysteel、国泰君安期货研究所
截稿时间:2026年4月3日10点02分
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